券商瑞银昨刊发报告指，珠宝销售下跌为意料之中，但跌幅大于该行预计的30%，令人忧虑。

对于未来走势，该行指由于去年5月零售销售已按月跌两成，所以今年5月及6月零售销售跌幅将可收窄，“数据将没有那么丑”。瑞银认为，虽然金饰珠宝股销售疲弱，但预计盈利所受的影响较小，因为今年利润率更高的宝石产品销量增加。

零售股股价已反映大部分负面因素，惟金饰珠宝股是例外，因为行内近期可能下调金饰珠宝股今年盈利预测，股价恐将继续下跌。“股价需要盈利增长来支持，即使保持平稳都不行，更何况可能削减自由行，游客消费力也降低。”

招银国际策略师苏沛丰直言，近期无论高端或低端零售股均难逃沽压。他解释，高档珠宝销售逊预期，相关股份肯定有沽压;较低端的化妆品及服装则会受政策影响，因港府拟削减自由行，较大可能针对一签多行，而这部分人较多购买化妆品及服装。

另一分析员指，现时不是入市时机，吁投资者勿沾手收入与内地游客密切相关的股份。据麦格理报告，内地客消费占收入比重最大的股份是英皇钟表珠宝(0.55,0.00,0.00%,实时行情)(00887)，比重逾7成;珠宝股中，六福(00590)最依赖内地客，比率达40%，而莎莎(00178)亦达56%。

在多重负面消息影响下，零售股今年大幅跑输大市，六福跌幅达32.9%，而恒指则微跌近0.1%，莎莎跌幅最大，今年累挫42.7%。